【SQTE-089】S-Cute 女の子ランキング 2015 TOP10 中金：群众核电需求向好+低成本铀矿资源有限 铀矿价钱核心有望抬升
发布日期：2024-08-15 12:06 点击次数：141
中金公司示意【SQTE-089】S-Cute 女の子ランキング 2015 TOP10，核电重启渐成群众共鸣，新增机组+存量延寿共同拉动铀矿需求。咱们以为，核电具备清洁性、踏实性，群众对核电魄力冉冉回暖，有望维持铀矿需求。铀矿需求开头于①新增核电机组采购，不异提前2年、一次性采购异日3年量；②存量机组换料需求，主要开头于欧盟和北好意思。咱们测算2024-2026年群众铀矿需求或达7.2万tu、7.7万tu和7.5万tu。
全文如下
中金归并究诘 | 群众核电需求向好+低成本铀矿资源有限，铀矿价钱核心有望抬升
归并究诘
咱们不雅察到2024年头至7月底，U3O8现货价累计+66%至84好意思元/磅；长单价累计+53%至81好意思元/磅，铀价相对位仅次于2007年历史高点。①供给增速放缓：行业增产时刻表冉冉拉长；同期二次供应的高度不细目性成为价钱高涨主推手。②新增核电装机或加快、存量机组或延寿：群众对核电魄力冉冉转向积极，有望拉动铀矿需求开释。咱们测算2024-2026年铀矿供需缺口别离为-3%、-3%、+3%。本文旨在通过梳理铀矿产业链、供需相干和国外龙头矿山钞票，分析其中长久投资逻辑。
纲目
龙头存量矿山或冉冉参预资源减量期，群众低成本铀矿资源有限。①短期逻辑：短期增产主要开头包括矿山重启和已有矿山增产，咱们按照现已露馅的时刻表测算2024-2026年群众自然铀一次供给总量或别离为5.8万tu、6.3万tu和6.8万tu，一次供应无法十足欢快需求。②长逻辑有维持：a）铀矿成本开支在近10年下滑至低位，或使2030-2040年可达产新情状数目可控；b）头部企业已探明矿山储量在2030-2040年工夫将冉冉减量，与新增量或酿成对冲。c）群众低成本铀矿资源总量有限，或推升成本弧线。按面前已探明储量看，大部分铀矿资源成本位于50好意思元/磅-100好意思元/磅，成本弧线的推升或对价钱酿成维持。
二次供承诺担焦灼扮装，长久总量或冉冉呈下行趋势。铀矿常见的二次供应包括：买卖库存、稀释高浓度铀矿、尾料再浓缩、提真金不怕火乏燃料等。字据UxC臆测，到2030年，群众铀矿二次供应量或在7000-8000tu独揽。
核电重启渐成群众共鸣，新增机组+存量延寿共同拉动铀矿需求。咱们以为，核电具备清洁性、踏实性，群众对核电魄力冉冉回暖，有望维持铀矿需求。铀矿需求开头于①新增核电机组采购，不异提前2年、一次性采购异日3年量；②存量机组换料需求，主要开头于欧盟和北好意思。咱们测算2024-2026年群众铀矿需求或达7.2万tu、7.7万tu和7.5万tu。
风险
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