黑丝 av 盈利看护高位，投资价值突显
发布日期：2024-11-02 04:53 点击次数：62
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（以下本色从德邦证券《盈利看护高位，投资价值突显》研报附件原文撮要）陕西煤业(601225)投资重隐衷件：公司发布2023年功绩快报。2023年公司罢了营业收入1708.14亿元，同比+2.38%；归母净利润212.60亿元，同比-39.59%；扣非后归母净利润247.98亿元，同比-16.33%。2023Q4营收同环比高增，归母净利润环比回升。单季度来看，2023年四季度公司罢了营业收入433.8亿元，同比+20.1%，环比+18.0%；归母净利润50.8亿元，同比-25.5%，环比+10.4%；扣非后归母净利润58.02亿元，同比-18.7%，环比+8.2%。煤炭业务：Q4自产煤产销小幅减少，交易煤销量同环比均增长。1）自产煤方面：2023年公司自产煤产量为16373万吨，同比+4.1%；自产煤销量为16197万吨，同比+4.2%；产销率为98.9%，保握巩固。单季度来看，四季度自产煤产量为3946万吨，同比-4.4%，环比-1.8%；自产煤销量为3892万吨，同比-7.8%，环比-3.3%。2）交易煤方面：2023年公司交易煤销量为9124万吨，同比+31.5%；四季度销量为2784万吨，同比+254.3%，环比+58.2%。资源天赋&产能增量，可握续发展撑握长久分成。箝制2022年末，公司煤炭资源可采储量高达106.06亿吨，可采年限超70年。2022年公司收购神南矿业，得回小壕兔矿井关连矿权，正在积极推动配置责任，产能有望再增长2300万吨/年。存量资源，增量产能，为公司可握续发展聚集能源，夯实长久分成基础。左证《2022-2024年股东答复决策》中应承的最低现款分成比例60%来筹谋，2023年度保底现款分成限度127.6亿元，股息率5.21%。值得一提的是，公司自上市以来累计分成已达554.49亿元，派息融资比高达1386%。盈利预测及投资评级。公司煤炭业务保握产销两旺，跟着优质产能的慢慢开释，公司盈利有望稳步进取。自上市以来，公司握续现款分成答复股东，长久投资价值突显。咱们瞻望公司2023-2025年归母净利润为212.6、238.6、246.8亿元，按照3月13日收盘价筹谋，对应PE为11.5、10.3、9.9倍，看护“买入”评级。风险教唆：1）煤炭价钱大幅下降；2）宏不雅经济增长不足预期；3）新名堂投产程度不足预期。
